【24直播】📺AD推荐赛事📺️赛点直播网是一个专为球迷免费无插件直播篮网VS步行者的体育直播导航平台,24小时不间断提供NBA直播、篮球直播、足球直播包括中超直播、五大联赛(英超直播、西甲直播、德甲直播、法甲直播、意甲直播),欧冠直播在线观看。
📋 赛事摘要
篮网VS步行者直播在赛点直播网独家呈现。本场CBA对决备受瞩目，赛点直播网为您锁定篮网VS步行者直播在线观看、篮网VS步行者直播无插件、篮网VS步行者高清信号。平台专注NBA直播、足球直播、CBA等免费赛事，24小时不间断，英超、世界杯、NBA等热门联赛流畅播放，无需注册付费，轻松畅享每一场精彩对决。
【比赛分析】
暂散是为了再集结。但再集结的时候，站在场上的还是不是同一批人，谁都说不准。
夺冠后第一站是康复床，不是庆功宴。 这件事放在任何一个顶流项目里都很难想象，但在这支女排身上，它就这么安静地发生了。
再看上海那三个小将。王奥芊、陈厚羽、杨舒茗，回到上海第一件事不是休息，是去排球运动中心联合体科所做评估理疗，每人建健康档案。先测疲劳指标和旧伤部位，再按个人扣球量、拦网量、飞行时差排恢复周期。王奥芊亚运会期间手指挫伤，虎口大片淤青，硬扛着打完了整届比赛。
如果李盈莹在，这个问题根本不会存在。 但她不在。而且什么时候回来，没人知道。
这就引出一个很多人不愿意面对的问题：这支女排的底子，远比一块亚运金牌看起来薄。
22天之后，名古屋亚运会。同一支队伍，面对同一个泰国，四强战决胜局打出10比1开局，3比2复仇。决赛对日本，第三局一度2比10落后，赵勇站在场边双手抱胸没叫暂停。龚翔宇两个发球轮把比分追回来，吴梦洁连续下分锁定胜局。
王梦洁31岁了，回国短暂休整后飞美国，加盟LOVB洛杉矶信号队。这个联赛强度适中、赛程宽松，说白了就是既保持手感又不透支身体。龚翔宇连续第二年留洋，这次去了日本黑部水仙，身披16号球衣打SV联赛。
顶替她的人叫吴梦洁。决赛对日本，41次扣球砸进去23个，全场砍26分，还顺手发了2个直接得分、拦了1个。四强战打泰国更狠，29分，把一个月前亚锦赛赢过中国队的对手摁了回去。
李盈莹心脏手术缺席全部赛事，朱婷因为错过国内注册窗口期无缘国家队。袁心玥、张常宁也没进名单。主攻线上真正能扛硬仗的就吴梦洁和庄宇珊两个人。亚锦赛决赛打泰国，两个人各拿21分，占了全队一大半，副攻几乎哑火。到了亚运会王奥芊打出来了，23扣14中砍17分，进攻才从“两点攻”变成“三点攻”。
9月22日晚上，名古屋。中国女排3比0干翻东道主日本，三连冠，队史第十个亚运冠军。
龚翔宇已经是队里为国家队征战满十年的老将了。她在南京接机时说了一句话：“面对亚锦赛的失利，我们能够尽快从困难的局面中站起来、调整过来，这是非常重要的事情。”
但如果你以为这块金牌解决了一切，那就大错特错。
亚运三连冠，队史第十冠，值得鼓掌。但鼓掌之后，请把目光放到那些没站上领奖台的人身上。 放到李盈莹的康复室里，放到朱婷在意甲每一场18.4分的比赛里，放到吴梦洁虎口那片淤青上，放到13个留洋球员散布在六个国家联赛的日程表上。
她说的是调整。但调整的代价是什么？是一批人暂时离开，一批人被迫提前顶上，还有一批人在康复室里看直播。
热搜挂了整整一天。朋友圈刷屏，评论区全是“女排牛逼”。
这个画面本身就说明了一件事：中国女排的人才流动逻辑已经变了。 以前是一个两个零星出去，现在是一整批人分头找饭吃、找球打、找状态。国家队不是唯一的成长通道了。
吴梦洁那边是另一种画风。回南通川姜镇老家，街坊挤满屋，区领导上门慰问，邻居家小孩拿着排球要签名。2002年出生，2010年进少体校，十六年跑到今天。名古屋决赛打完，她整届赛事合计86分，全队最高。发球直接得分8分排赛事前三，一传完美到位23个排全队前列。
但鲜有人提的是，她五月底受了伤，亚锦赛到亚运这段路不是“养好再打”，是“边治边打”。
中国女排从来不缺冠军。缺的是冠军之后，有人愿意看清那层金光下面压着的东西。
第二天全队回国，落地上海，就地暂散。12个人，各走各的路。吴梦洁连夜赶回南通老家，龚翔宇和四个江苏队友凌晨一点被大巴拉回南京，上海那三个小将没回家、没赶庆功宴，第一站是理疗室。
赢了，帅位暂时保住了。
两个字，比任何长文都重。
所以“暂散”这个词用得很准。不是解散，是暂散。队伍像一把沙子，夺冠那一刻攥紧了，然后手指一松，各自流向了该去的地方。有人去海外联赛挣经验，有人回省队养伤，有人回家探亲，有人进理疗室做康复。
注意这个时间线。8月30日天津亚锦赛决赛，中国女排2比3输给泰国，五局总得分98比99，就差那一分，丢掉了直通洛杉矶奥运会的门票。赵勇的帅位当场就悬了，排球管理中心主任赖亚文几乎每场比赛都坐在看台上盯着。
然后呢？
很多人只看到了3比0，没看到3比0背后是谁在扛。
亚锦赛丢的那张奥运门票，比亚运金牌重得多。名古屋的金牌是一张续命符，不是免死金牌。中国女排接下来要靠2027年世界杯前三，或者靠世界排名去抢洛杉矶的门票，两条路都不好走。
这支女排正在经历的，是一次没有告别仪式的世代交接。
再看回国之后每个人的去向，你会发现另一层真相。
算上她们俩，中国女排下赛季留洋球员达到13人。 朱婷和姚迪在意大利科内利亚诺，王媛媛在土超加拉塔萨雷，庄宇珊在土超格兹特佩，杨涵玉去了阿塞拜疆，仲慧和薛翼枝在韩国。主攻、副攻、二传、接应、自由人，全位置铺开，意甲、土超、美国、日本、韩国、阿塞拜疆，遍地开花。
先说一个你可能没注意的事：李盈莹压根没去日本。8月5日她因为心脏问题做了手术，确认无缘亚锦赛和亚运会。一个当打之年的核心得分手，亚运决赛那天坐在康复室里看的直播。赛后王梦洁发了条动态，李盈莹留言就两个字：“棒棒”。王梦洁回了句“抱抱”。
这不是一支刚刚登顶的队伍该有的画风。但这就是2026年中国女排最真实的样子。
（陆小青）
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
很多人认为弗格森卖掉贝克汉姆是因为那次著名的“飞靴门”事件，但事实并非如此。在弗格森看来，真正的原因是他感觉到自己正在失去对这位曼联头号球星的控制。贝克汉姆曾是弗格森眼中近乎完美的球员：出身曼联青训，训练刻苦，天赋异禀，更是1999年“三冠王”奇迹的核心成员。然而，随着贝克汉姆逐渐从一名纯粹的运动员转变为全球偶像，两人之间的裂痕开始产生。弗格森在自传中透露，矛盾早在2003年那个更衣室冲突的下午之前就已经埋下。
弗格森的治军原则始终如一：集体利益必须高于个人。无论球员多么富有或出名，其队内地位必须由专业表现和职业纪律决定。当他感觉到贝克汉姆的个人声望开始威胁到主教练的权威和更衣室的权力结构时，这位苏格兰名帅感到了前所未有的威胁。他认为贝克汉姆被“名人文化”卷入太深，甚至因此错失了成为曼联史上最伟大传奇的机会。
2003年2月曼联在足总杯负于阿森纳后，双方的矛盾达到了顶点。弗格森对贝克汉姆在防守中的失职感到愤怒，并在更衣室争吵中踢飞了一只球鞋，意外击中了贝克汉姆的眉骨。随后，贝克汉姆带着伤痕出现在媒体镜头前，这在弗格森看来是公开挑战教练权威的行为，让这段师徒关系彻底走向破裂。
事实上，无论是后来的罗伊·基恩、范尼斯特鲁伊还是保罗·因斯，只要弗格森感到球员的影响力威胁到了教练对球队的绝对控制，他都会果断选择将其出售。贝克汉姆的情况尤为特殊，因为他几乎被弗格森视如己出，但这种情感最终还是让位于了主教练的权力准则。
让弗格森感到不安的并非贝克汉姆竞技状态的下滑，而是他日益沉迷于名利场和场外生活。弗格森曾提到一个细节：贝克汉姆曾在球队聚餐时戴着毛线帽，只为在媒体发布前遮盖自己的新发型。在弗格森看来，这不仅关乎发型，更意味着场外的商业算计开始侵蚀球队的日常纪律。作为英格兰国家队队长和著名歌手维多利亚的丈夫，当时的贝克汉姆已不再是普通球员，而是一个巨大的全球商业品牌。
2003年夏天，贝克汉姆远走皇家马德里。虽然曼联失去了一位商业价值极高的巨星，但在弗格森的铁腕治理下，球队迅速开启了新时代，并在同年签下了C罗。回顾往事，弗格森卖掉贝克汉姆并非因为发型或维多利亚，而是为了捍卫老特拉福德的秩序——在这里，任何球员都必须在集体的框架内运行，一旦跨越红线，离队便只是时间问题。
【球员介绍】
欧冠联赛 · 小组赛阶段 · 第2轮 皇家贝蒂斯vs波尔图
赛事分析:皇家贝蒂斯将在拉卡图哈体育场迎战波尔图。
如果安东尼无法及时康复，创造力和撕破对方防线的全部重担将直接落在伊斯科、巴勃罗·福纳尔斯和吉奥瓦尼·洛塞尔索等经验丰富的球员上。
朱尼奥尔·菲尔波因伤确定缺席，马克·巴尔特拉能否出场存疑，而巴西边锋安东尼因肌肉问题出场存疑。
观点:
多特蒙德在前5轮联赛中拿到令人印象深刻的13分，并在欧冠首战中战胜比利亚雷亚尔。
自本赛季开始以来，贝蒂斯赢下每一场主场比赛，并且自四月以来在主场保持不败。
弗朗切斯科·法里奥利的球队通过4-1大胜卡萨皮亚和2-1战胜马里迪莫的高效表现，证明了巨大的进攻潜力。
对波尔图来说，他们抵达安达卢西亚时防线已被彻底削弱，伤病使内乌恩·佩雷斯、扎伊杜·萨努西和塞科·福法纳缺阵，多米尼克·普尔皮奇仍无参赛资格，而经验丰富的扬·贝德纳雷克必须执行欧战停赛的最后一场。
欧冠联赛 · 小组赛阶段 · 第2轮 博德闪耀vs多特蒙德
国际比赛日之前，曼努埃尔·佩莱格里尼的球队展现出巨大韧性，连续五场不败，期间取得四场胜利——包括1-0战胜皇家马德里——尽管赛季初5-2惨败给莱万特。
多特蒙德在备战本场比赛前，与云达不莱梅艰苦战成2-2。
博德闪耀在备战本场比赛前，于国内联赛3-1战胜克里斯蒂安松。今年早些时候，博德闪耀席卷欧洲，在主场先后震惊曼城和马德里竞技这样的豪门，随后在欧冠淘汰赛中一路深入。
上轮在德甲联赛中崩盘后，多特蒙德需要尽快恢复状态，而对于这支德国球队来说，前往北极圈的客场之旅将会十分艰难。博德闪耀上一次在主场失利还是在五月初，他们将有信心在主场取得一场平局。
雅库布·基维奥尔实际上可能是法里奥利比赛名单中唯一可用的正印中后卫。
皇家贝蒂斯球队近况
观点:
波尔图球队近况
皇家贝蒂斯已经证明，他们能在艰难的欧战赛事中找到突围之道；他们强势的主场战绩，让他们面对在西班牙赛场难求一胜的波尔图时占据上风。
尼科·科瓦奇麾下球队两年前在欧洲达到巅峰，惊艳地一路杀入2024年欧冠决赛。本赛季，他们开局出色。
博德闪耀球队近况
赛事分析:博德闪耀将在阿斯普米拉球场对阵多特蒙德。
转向主场状态，博德闪耀在阿斯普米拉球场几乎不可阻挡。在欧冠比赛中，他们目前在自己的人造草坪上保持五连胜的强劲势头。
前锋萨穆·奥莫罗迪翁在经历艰难七个月伤停和十字韧带手术后，他终于在对本菲卡时重返球场。
国内赛场，谢蒂尔·克努森麾下球队在联赛赛季中高歌猛进。他们22场联赛取得17胜，排名第二。不过争冠形势极其胶着。
多特蒙德球队近况
前锋安德烈亚斯·赫尔默森一直是重要火力点，本赛季各项赛事已打入12球。他上一场没有首发，但替补登场并在最后阶段锁定胜局。中场核心哈康·埃夫延因伤将缺阵。
虽然波尔图在欧冠首轮主场0-2不敌曼城，但这场唯一挫折绝不应掩盖更宏大的图景，以及波尔图在葡超联赛五场豪取四胜的出色状态，包括3-1完胜本菲卡。
科瓦奇将无法在本场依靠受伤的埃姆雷·詹、贾斯汀·莱尔马、扬尼斯·康斯坦特利亚斯和朱利安·瑞尔森。
客场方面，多特蒙德在各项赛事中取得四连胜。塞鲁·吉拉西一直是绝对核心，已经贡献了6次进球参与。
经历二十多年等待后，欧冠足球终于回到贝蒂斯球迷身边，皇家贝蒂斯的欧冠之旅，几乎无法写出比客场3-2战胜里尔更好的开局。
曼努埃尔·佩莱格里尼在球队首战战胜里尔后，有充分理由充满信心；不过，弗朗切斯科·法里奥利率领的这支葡萄牙球队近几周展现出令人印象深刻的状态，这表明这场西班牙与葡萄牙球队之间的对决，可能远比目前欧冠积分榜所显示的更为接近。
皇家贝蒂斯主场拿下 2-1 3-1 3-2
双方握手言和 1-1 2-2 3-3
【比赛分析】
暂散是为了再集结。但再集结的时候，站在场上的还是不是同一批人，谁都说不准。
夺冠后第一站是康复床，不是庆功宴。 这件事放在任何一个顶流项目里都很难想象，但在这支女排身上，它就这么安静地发生了。
再看上海那三个小将。王奥芊、陈厚羽、杨舒茗，回到上海第一件事不是休息，是去排球运动中心联合体科所做评估理疗，每人建健康档案。先测疲劳指标和旧伤部位，再按个人扣球量、拦网量、飞行时差排恢复周期。王奥芊亚运会期间手指挫伤，虎口大片淤青，硬扛着打完了整届比赛。
如果李盈莹在，这个问题根本不会存在。 但她不在。而且什么时候回来，没人知道。
这就引出一个很多人不愿意面对的问题：这支女排的底子，远比一块亚运金牌看起来薄。
22天之后，名古屋亚运会。同一支队伍，面对同一个泰国，四强战决胜局打出10比1开局，3比2复仇。决赛对日本，第三局一度2比10落后，赵勇站在场边双手抱胸没叫暂停。龚翔宇两个发球轮把比分追回来，吴梦洁连续下分锁定胜局。
王梦洁31岁了，回国短暂休整后飞美国，加盟LOVB洛杉矶信号队。这个联赛强度适中、赛程宽松，说白了就是既保持手感又不透支身体。龚翔宇连续第二年留洋，这次去了日本黑部水仙，身披16号球衣打SV联赛。
顶替她的人叫吴梦洁。决赛对日本，41次扣球砸进去23个，全场砍26分，还顺手发了2个直接得分、拦了1个。四强战打泰国更狠，29分，把一个月前亚锦赛赢过中国队的对手摁了回去。
李盈莹心脏手术缺席全部赛事，朱婷因为错过国内注册窗口期无缘国家队。袁心玥、张常宁也没进名单。主攻线上真正能扛硬仗的就吴梦洁和庄宇珊两个人。亚锦赛决赛打泰国，两个人各拿21分，占了全队一大半，副攻几乎哑火。到了亚运会王奥芊打出来了，23扣14中砍17分，进攻才从“两点攻”变成“三点攻”。
9月22日晚上，名古屋。中国女排3比0干翻东道主日本，三连冠，队史第十个亚运冠军。
龚翔宇已经是队里为国家队征战满十年的老将了。她在南京接机时说了一句话：“面对亚锦赛的失利，我们能够尽快从困难的局面中站起来、调整过来，这是非常重要的事情。”
但如果你以为这块金牌解决了一切，那就大错特错。
亚运三连冠，队史第十冠，值得鼓掌。但鼓掌之后，请把目光放到那些没站上领奖台的人身上。 放到李盈莹的康复室里，放到朱婷在意甲每一场18.4分的比赛里，放到吴梦洁虎口那片淤青上，放到13个留洋球员散布在六个国家联赛的日程表上。
她说的是调整。但调整的代价是什么？是一批人暂时离开，一批人被迫提前顶上，还有一批人在康复室里看直播。
热搜挂了整整一天。朋友圈刷屏，评论区全是“女排牛逼”。
这个画面本身就说明了一件事：中国女排的人才流动逻辑已经变了。 以前是一个两个零星出去，现在是一整批人分头找饭吃、找球打、找状态。国家队不是唯一的成长通道了。
吴梦洁那边是另一种画风。回南通川姜镇老家，街坊挤满屋，区领导上门慰问，邻居家小孩拿着排球要签名。2002年出生，2010年进少体校，十六年跑到今天。名古屋决赛打完，她整届赛事合计86分，全队最高。发球直接得分8分排赛事前三，一传完美到位23个排全队前列。
但鲜有人提的是，她五月底受了伤，亚锦赛到亚运这段路不是“养好再打”，是“边治边打”。
中国女排从来不缺冠军。缺的是冠军之后，有人愿意看清那层金光下面压着的东西。
第二天全队回国，落地上海，就地暂散。12个人，各走各的路。吴梦洁连夜赶回南通老家，龚翔宇和四个江苏队友凌晨一点被大巴拉回南京，上海那三个小将没回家、没赶庆功宴，第一站是理疗室。
赢了，帅位暂时保住了。
两个字，比任何长文都重。
所以“暂散”这个词用得很准。不是解散，是暂散。队伍像一把沙子，夺冠那一刻攥紧了，然后手指一松，各自流向了该去的地方。有人去海外联赛挣经验，有人回省队养伤，有人回家探亲，有人进理疗室做康复。
注意这个时间线。8月30日天津亚锦赛决赛，中国女排2比3输给泰国，五局总得分98比99，就差那一分，丢掉了直通洛杉矶奥运会的门票。赵勇的帅位当场就悬了，排球管理中心主任赖亚文几乎每场比赛都坐在看台上盯着。
然后呢？
很多人只看到了3比0，没看到3比0背后是谁在扛。
亚锦赛丢的那张奥运门票，比亚运金牌重得多。名古屋的金牌是一张续命符，不是免死金牌。中国女排接下来要靠2027年世界杯前三，或者靠世界排名去抢洛杉矶的门票，两条路都不好走。
这支女排正在经历的，是一次没有告别仪式的世代交接。
再看回国之后每个人的去向，你会发现另一层真相。
算上她们俩，中国女排下赛季留洋球员达到13人。 朱婷和姚迪在意大利科内利亚诺，王媛媛在土超加拉塔萨雷，庄宇珊在土超格兹特佩，杨涵玉去了阿塞拜疆，仲慧和薛翼枝在韩国。主攻、副攻、二传、接应、自由人，全位置铺开，意甲、土超、美国、日本、韩国、阿塞拜疆，遍地开花。
先说一个你可能没注意的事：李盈莹压根没去日本。8月5日她因为心脏问题做了手术，确认无缘亚锦赛和亚运会。一个当打之年的核心得分手，亚运决赛那天坐在康复室里看的直播。赛后王梦洁发了条动态，李盈莹留言就两个字：“棒棒”。王梦洁回了句“抱抱”。
这不是一支刚刚登顶的队伍该有的画风。但这就是2026年中国女排最真实的样子。
（陆小青）
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
很多人认为弗格森卖掉贝克汉姆是因为那次著名的“飞靴门”事件，但事实并非如此。在弗格森看来，真正的原因是他感觉到自己正在失去对这位曼联头号球星的控制。贝克汉姆曾是弗格森眼中近乎完美的球员：出身曼联青训，训练刻苦，天赋异禀，更是1999年“三冠王”奇迹的核心成员。然而，随着贝克汉姆逐渐从一名纯粹的运动员转变为全球偶像，两人之间的裂痕开始产生。弗格森在自传中透露，矛盾早在2003年那个更衣室冲突的下午之前就已经埋下。
弗格森的治军原则始终如一：集体利益必须高于个人。无论球员多么富有或出名，其队内地位必须由专业表现和职业纪律决定。当他感觉到贝克汉姆的个人声望开始威胁到主教练的权威和更衣室的权力结构时，这位苏格兰名帅感到了前所未有的威胁。他认为贝克汉姆被“名人文化”卷入太深，甚至因此错失了成为曼联史上最伟大传奇的机会。
2003年2月曼联在足总杯负于阿森纳后，双方的矛盾达到了顶点。弗格森对贝克汉姆在防守中的失职感到愤怒，并在更衣室争吵中踢飞了一只球鞋，意外击中了贝克汉姆的眉骨。随后，贝克汉姆带着伤痕出现在媒体镜头前，这在弗格森看来是公开挑战教练权威的行为，让这段师徒关系彻底走向破裂。
事实上，无论是后来的罗伊·基恩、范尼斯特鲁伊还是保罗·因斯，只要弗格森感到球员的影响力威胁到了教练对球队的绝对控制，他都会果断选择将其出售。贝克汉姆的情况尤为特殊，因为他几乎被弗格森视如己出，但这种情感最终还是让位于了主教练的权力准则。
让弗格森感到不安的并非贝克汉姆竞技状态的下滑，而是他日益沉迷于名利场和场外生活。弗格森曾提到一个细节：贝克汉姆曾在球队聚餐时戴着毛线帽，只为在媒体发布前遮盖自己的新发型。在弗格森看来，这不仅关乎发型，更意味着场外的商业算计开始侵蚀球队的日常纪律。作为英格兰国家队队长和著名歌手维多利亚的丈夫，当时的贝克汉姆已不再是普通球员，而是一个巨大的全球商业品牌。
2003年夏天，贝克汉姆远走皇家马德里。虽然曼联失去了一位商业价值极高的巨星，但在弗格森的铁腕治理下，球队迅速开启了新时代，并在同年签下了C罗。回顾往事，弗格森卖掉贝克汉姆并非因为发型或维多利亚，而是为了捍卫老特拉福德的秩序——在这里，任何球员都必须在集体的框架内运行，一旦跨越红线，离队便只是时间问题。
【球员介绍】
欧冠联赛 · 小组赛阶段 · 第2轮 皇家贝蒂斯vs波尔图
赛事分析:皇家贝蒂斯将在拉卡图哈体育场迎战波尔图。
如果安东尼无法及时康复，创造力和撕破对方防线的全部重担将直接落在伊斯科、巴勃罗·福纳尔斯和吉奥瓦尼·洛塞尔索等经验丰富的球员上。
朱尼奥尔·菲尔波因伤确定缺席，马克·巴尔特拉能否出场存疑，而巴西边锋安东尼因肌肉问题出场存疑。
观点:
多特蒙德在前5轮联赛中拿到令人印象深刻的13分，并在欧冠首战中战胜比利亚雷亚尔。
自本赛季开始以来，贝蒂斯赢下每一场主场比赛，并且自四月以来在主场保持不败。
弗朗切斯科·法里奥利的球队通过4-1大胜卡萨皮亚和2-1战胜马里迪莫的高效表现，证明了巨大的进攻潜力。
对波尔图来说，他们抵达安达卢西亚时防线已被彻底削弱，伤病使内乌恩·佩雷斯、扎伊杜·萨努西和塞科·福法纳缺阵，多米尼克·普尔皮奇仍无参赛资格，而经验丰富的扬·贝德纳雷克必须执行欧战停赛的最后一场。
欧冠联赛 · 小组赛阶段 · 第2轮 博德闪耀vs多特蒙德
国际比赛日之前，曼努埃尔·佩莱格里尼的球队展现出巨大韧性，连续五场不败，期间取得四场胜利——包括1-0战胜皇家马德里——尽管赛季初5-2惨败给莱万特。
多特蒙德在备战本场比赛前，与云达不莱梅艰苦战成2-2。
博德闪耀在备战本场比赛前，于国内联赛3-1战胜克里斯蒂安松。今年早些时候，博德闪耀席卷欧洲，在主场先后震惊曼城和马德里竞技这样的豪门，随后在欧冠淘汰赛中一路深入。
上轮在德甲联赛中崩盘后，多特蒙德需要尽快恢复状态，而对于这支德国球队来说，前往北极圈的客场之旅将会十分艰难。博德闪耀上一次在主场失利还是在五月初，他们将有信心在主场取得一场平局。
雅库布·基维奥尔实际上可能是法里奥利比赛名单中唯一可用的正印中后卫。
皇家贝蒂斯球队近况
观点:
波尔图球队近况
皇家贝蒂斯已经证明，他们能在艰难的欧战赛事中找到突围之道；他们强势的主场战绩，让他们面对在西班牙赛场难求一胜的波尔图时占据上风。
尼科·科瓦奇麾下球队两年前在欧洲达到巅峰，惊艳地一路杀入2024年欧冠决赛。本赛季，他们开局出色。
博德闪耀球队近况
赛事分析:博德闪耀将在阿斯普米拉球场对阵多特蒙德。
转向主场状态，博德闪耀在阿斯普米拉球场几乎不可阻挡。在欧冠比赛中，他们目前在自己的人造草坪上保持五连胜的强劲势头。
前锋萨穆·奥莫罗迪翁在经历艰难七个月伤停和十字韧带手术后，他终于在对本菲卡时重返球场。
国内赛场，谢蒂尔·克努森麾下球队在联赛赛季中高歌猛进。他们22场联赛取得17胜，排名第二。不过争冠形势极其胶着。
多特蒙德球队近况
前锋安德烈亚斯·赫尔默森一直是重要火力点，本赛季各项赛事已打入12球。他上一场没有首发，但替补登场并在最后阶段锁定胜局。中场核心哈康·埃夫延因伤将缺阵。
虽然波尔图在欧冠首轮主场0-2不敌曼城，但这场唯一挫折绝不应掩盖更宏大的图景，以及波尔图在葡超联赛五场豪取四胜的出色状态，包括3-1完胜本菲卡。
科瓦奇将无法在本场依靠受伤的埃姆雷·詹、贾斯汀·莱尔马、扬尼斯·康斯坦特利亚斯和朱利安·瑞尔森。
客场方面，多特蒙德在各项赛事中取得四连胜。塞鲁·吉拉西一直是绝对核心，已经贡献了6次进球参与。
经历二十多年等待后，欧冠足球终于回到贝蒂斯球迷身边，皇家贝蒂斯的欧冠之旅，几乎无法写出比客场3-2战胜里尔更好的开局。
曼努埃尔·佩莱格里尼在球队首战战胜里尔后，有充分理由充满信心；不过，弗朗切斯科·法里奥利率领的这支葡萄牙球队近几周展现出令人印象深刻的状态，这表明这场西班牙与葡萄牙球队之间的对决，可能远比目前欧冠积分榜所显示的更为接近。
皇家贝蒂斯主场拿下 2-1 3-1 3-2
双方握手言和 1-1 2-2 3-3
📷 篮网VS步行者精彩图集
